Die kapitalmarktgestützte Ableitung des Kapitalisierungszinssatzes gehört zu den schwierigsten Bereichen bei der Bewertung von Unternehmen. Zwar gibt der einschlägige IDW Standard (S1: Grundsätze zur Durchführung von Unternehmensbewertungen) einen allgemeinen Rahmen für das Vorgehen des Bewerters vor. Dieser bedarf jedoch einer fachgerechten und in der Praxis handhabbaren Ausfüllung.

Dörschell, Franken und Schulte geben dazu konkrete Umsetzungshilfen und praktische Hinweise. Dies betrifft v.a.:

• die Festlegung des Basiszinssatzes im nationalen und internationalen Bewertungskontext,
• die neuesten Erkenntnisse zur Festlegung der Marktrisikoprämie,
• alle wesentlichen Teilaspekte bei der Ermittlung des Betafaktors von der Zusammenstellung der Peer Group über statistische Gütekriterien und die Berücksichtigung des Kapitalstrukturrisikos bis zu Fragen der Vorgehensweise bei der Bewertung kleiner und mittelgroßer Unternehmen (KMU),
• die Vorgehensweise bei der Gewinnung von Kapitalmarktinformationen von alternativen Datenbankanbietern,
• das Vorgehen bei unterschiedlichen Bewertungsanlässen (z.B. auch bei Werthaltigkeitstests nach HGB und IFRS) sowie
• Sonderthemen wie die Abzinsung negativer finanzieller Überschüsse und jüngste innovative Entwicklungen.

Nicht zuletzt wird erörtert, welche Konsequenzen aus den aktuellen krisenhaften Entwicklungen am Kapitalmarkt (Finanzmarktkrise) für die Ableitung des Kapitalisierungszinssatzes zu ziehen sind.

"Trotz teilweise beachtlicher Tiefe handelt es sich nicht um ein (weiteres) akademisches Werk, das sich der Kapitalisierung künftiger Zahlungsströme widmet. Vielmehr kommen hier theoriegebundene Bewertungspraktiker zu Wort, die diesen Themenkreis mit einer Vielzahl praktischer Hinweise und Überlegungen aufbereiten, wie es aus Sicht des Rezensenten seinesgleichen sucht. Man ist geradezu verleitet zu fragen, warum eine solche Darstellung erst heute auf den Markt gekommen ist."
Matthias Popp in WPg 4/2010

"Dörschell/Franken/Schulte ist es nicht nur gelungen, dem theoriegeleiteten Praktiker, sondern auch dem an praktischen Problemen interessierten Theoretiker einen exzellenten Leitfaden zur Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes vorzulegen. (...) Den Spagat zwischen Praxis und Theorie meistern die Autoren nicht nur thematisch vortrefflich, sondern auch mit Blick auf eine ausgewogene Mischung zwischen Lesbarkeit und formaler Rigorosität."
Prof. Dr. Jörg Wiese in zfbf 62 (Mai 2010)